5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

　　1一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋

　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋>

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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