今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前(q先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些ián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市(shì)场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：W先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些IND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎ先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些n)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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