AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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