5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏观(guān)经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而(ér)央(yāng)行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的(de)协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗的(de)活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息(xī)差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的(de)信(xìn)号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有(yǒu)力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数(shù)据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗