随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对(duì)于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生(shēng)产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是A广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常I相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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