近日，有焦化企业发告(gào)知(zhī)函称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提(tí)降50元/吨(dūn)的(de)行(xíng)为暂不接受。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执(zhí)行，而后(hòu)山(shān)东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价落地，港(gǎng)口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)两个(gè)月来，焦炭期(qī)货的下(xià)跌是(shì)宏观、产业等(děng)多因素(sù)共同作用(yòng)的结(jié)果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬(xún)美(měi)国硅谷银(yín)行(xíng)暴(bào)雷，多数大(dà)宗(zōng)商品价格下跌(diē)，同时国(guó)内宏(hóng)观(guān)强预期在经过(guò)1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最(zuì)大产(chǎn)业利空(kōng)来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月(yuè)进(jìn)一步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据(jù)海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱了国(guó)内煤(méi)企的议(yì)价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭(tàn)期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不(bù)断走高的(de)同时(shí)，黑色终端需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)，国家统计(jì)局公布(bù)的房屋新(xīn)开工、施工(gōng)面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业(yè)链的负反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端(duān)均(jūn)有明显(xiǎn)利空驱(qū)动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足(zú)，多因(yīn)素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合(hé)约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不(bù)是自身的供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量(liàng)稳增和进口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变(biàn)，致使(shǐ)煤价自年初就开始(shǐ)呈偏(piān)弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿事故影响，煤价经历(lì)短(duǎn)暂(zàn)反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求(qiú)表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑(chēng)、下游施(shī)压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人(rén)士处获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格率先出现(xiàn)触(chù)底反弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮(lún)后，个别(bié)地区(qū)焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增(zēng)加对现货(huò)市(shì)场信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意(yì)愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并(bìng)成功落地(dì)的(de)概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利(lì)接(jiē)近140元，而(ér)下(xià)游(yóu)钢材需(xū)求(qiú)并未出(chū)现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利(lì)情况(kuàng)一(yī)般(bān)，对焦炭则保持按(àn)需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较(jiào)少(shǎo)，整体产线的经济性(xìng)一般，对(duì)降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始提(tí)涨，不过对(duì)整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采取低原(yuán)料库(kù)存策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库(kù)存均处(chù)于(yú)往年同期(qī)高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水平(píng)，煤(méi)焦(jiāo)近(jìn)期(qī)供(gōng)应也有适当的减量精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性(xìng)较低，导致焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)应(yīng)短(duǎn)期(qī)内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供(gōng)减(jiǎn)需增，基本面边际改善(shàn)，但(dàn)钢联公布的铁水日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产(chǎn)成本较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口量会得到改善(shàn)。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有(yǒu)所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言(yán)乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这(zhè)也使得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估(gū)值修复(fù)配合近期(qī)焦煤(méi)进口减量、钢厂(chǎng)复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑到目前(qián)钢(gāng)材需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次加重其(qí)供需压(yā)力，需求负反馈仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快(kuài)，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松的预期未变，在(zài)估(gū)值回升后仍将是板块内空(kōng)配最佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤(méi)供(gōng)应宽松，并(bìng)给(gěi)焦炭带来成本端压力(lì)；二是(shì)终端需(xū)求存疑(yí)，负(fù)反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据(jù)表(biǎo)现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能(néng)因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期(qī)来看(kàn)也精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(yě)是易跌难涨。

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