北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股516寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思7家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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