华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告(gào)做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们(men)的(de)维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公共(gòng)广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikol人次是指什么，人次是单位吗a的创始人次是指什么，人次是单位吗人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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