近(jìn)日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，募集规模上限均为(wèi)20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下热门主线的中(zhōng)特估行情持续发酵，市场也预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和(hé)资金面(miàn)助推中(zhōng)特(tè)估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块方向(xiàng)一览(lǎn)

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行情带动央国(guó)企上市(shì)公司价值重估，同时(shí)，其也催化(huà)多个相(xiāng)关板(bǎn)块和个股(gǔ)迎来(lái)上(shàng)涨行情(qíng)。截(jié)至5月12日收盘，不计(jì)算年内上(shàng)市(shì)新股，A股整体(tǐ)平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个股平(píng)均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则(zé)近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来(lái)看，年内涨幅居前的国企股中(zhōng)，传媒(méi)、计算(suàn)机、通信、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个股(gǔ)均(jūn)值涨幅相对居前，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个股则表现不佳。若分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前的方(fāng)向为出版(bǎn)、影视院(yuàn)线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零(líng)售、酒正、异、新，正异新的区分店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池板块个股平均(jūn)跌幅居(jū)前。

注：分板(bǎn)块统计(jì)国企股(gǔ)年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人气股近期(qī)也有所调整，仅(jǐn)以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等多(duō)股回(huí)调(diào)近20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为市(shì)场“聪明钱”的北向资金近(jìn正、异、新，正异新的区分)两日（5月11日至(zhì)12日）也一别(bié)此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有(yǒu)不少(shǎo)个(gè)股获逆(nì)市加仓，其(qí)中，中国中(zhōng)铁(tiě)、中国(guó)石化、片仔(zǎi)癀(huáng)、中国石(shí)油、设计总院本周(zhōu)累计加仓均(jūn)在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现(xiàn)有的(de)“中特估(gū)”概念引发的估值(zhí)修复仍在演绎(yì)。短期行情在热点题(tí)材上体(tǐ)现出较高(gāo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘(jué)方面仍有较大增长空间。结(jié)合政策方向来看，未来的投(tóu)资机会主(zhǔ)要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企(qǐ)战(zhàn)略性(xìng)重组(zǔ)和(hé)专业化(huà)整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注(zhù)入正、异、新，正异新的区分上市(shì)平台或重组预期的(de)板(bǎn)块和标的，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基(jī)本面较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善，并(bìng)有望持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明显偏(piān)低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估(gū)行(xíng)情(qíng)，如公共事业(yè)领域(yù)与三大(dà)通信运营商等。重点关(guān)注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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