财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的(de)“兵家必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄博烧烤一(yī)定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从(cóng)一季(jì)度业(yè)绩来(lái)看，燕(yàn)京啤(pí)酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单(dān)季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展在(zài)内的外资系(xì)啤酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩下(xià)滑(huá)或亏损，本土与外资两大(dà)阵营的分化明显。

　　去年(nián)消费整体偏(piān)低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹亮(liàng)色(sè)。民生证券(quàn)王言海5月8日(rì)发布的研报指出，2022年(nián)啤酒板(bǎn)块(kuài)营收(shōu)稳增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下(xià)游场景逐步复(fù)苏，叠加成本压(yā)力边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明显提(tí)速。国盛证(zhèng)券符蓉预(yù)计2023年(nián)将是啤酒龙头弱(ruò)势区域持续扭亏、释(shì)放利润(rùn)的一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势(shì)明显 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼(yú)后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒自2020年(nián)阶段(duàn)低点迄(qì)今(jīn)股价(jià)累计(jì)最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者(zhě)目前总市值(zhí)超(chāo)1600亿港(gǎng)元，后者(zhě)总(zǒng)市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江(jiāng)啤酒股价同期累(lèi)计最(zuì)大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌(diē)近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪(jì)80年(nián)代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后(hòu)，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京、上海的(de)力波(bō)、福(fú)建(jiàn)的(de)惠(huì)泉(quán)、新疆的乌苏(sū)、兰州的黄(huáng)河、重庆的山城、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星、陕西的(de)汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒(jiǔ)的(de)市(shì)场(chǎng)份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月24日发(fā)布的研报罗列五大巨头的具体市场份额，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威英博(bó)子公(gōng)司）、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山(shān)山指出，我国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市场集中度仍(réng)有提升空(kōng)间，待CR1市占(zhàn)率提升后头部企(qǐ)业将(jiāng)有望(wàng)进一步提升盈(yíng)利(lì)水平(píng)。分析人士指出(chū)，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的(de)市场(chǎng)趋(qū)势不变，经(jīng)过一(yī)段(duàn)时间(jiān)的此消彼长(zhǎng)，持(chí)续多年(nián)的(de)“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤(pí)酒(jiǔ)追上(shàng)来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明显，百(bǎi)威英博销量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利(lì)润增长将低于去年(nián)的水(shuǐ)平，研报指出重庆(qìng)啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在华运(yùn)营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区的销(xiāo)售权划归重庆(qìng)啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分(fēn)析人(rén)士指出，这几年(nián)啤(pí)酒行业的业绩增(zēng)长，多(duō)亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)要(yào)由外资啤酒百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品牌牢(láo)牢掌控。近年(nián)来，本(běn)土(tǔ)啤酒开始发力。以销(xiāo)量最大(dà)的华(huá)润雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销(xiāo)大江南北(běi)的大绿棒子，现在已经(jīng)很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿(n四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思iàng)、鲜啤大行其道。四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思p>

　　孙山(shān)山指出(chū)，啤酒行业处于产业链中游，对上(shàng)游成本(běn)敏(mǐn)感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要(yào)材料；下游终端议(yì)价能力较强，进入存(cún)量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化转型已(yǐ)多次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场(chǎng)景(jǐng)恢复将加(jiā)速各啤(pí)酒龙头(tóu)产品(pǐn)结构(gòu)优化、加(jiā)速高端化进程(chéng)，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱(ruò)于成本催(cuī)生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有发生。啤酒提(tí)价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提(tí)价区(qū)域由部分到全国。仅在(zài)2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流(liú)厂(chǎng)商纷纷提价，中高(gāo)低档均(jūn)有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前(qián)几年，中(zhōng)国(guó)啤酒市(shì)场(chǎng)的产品价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出(chū)千(qiān)元啤酒，华润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大(dà)师传奇”，都是为了继续(xù)突破(pò)价(jià)格(gé)天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端(duān)齐(qí)发力(lì) 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒率(lǜ)先在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超(chāo)高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品(pǐn)价位最(zuì)高，均价约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南(nán)证(zhèng)券朱会振4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端齐发力，高端(duān)化势能(néng)锐不可当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯生(shēng)系及经(jīng)典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础上，进一步提升中(zhōng)档崂山品牌(pái)占比，并借助桶啤、白(bái)啤等高端产品(pǐn)放量，带动整体产品结(jié)构(gòu)持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全(quán)面复苏(sū)叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全年(nián)业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼(yì) 但目前主要(yào)销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式完(wán)成交割(gē)。1863年创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗下拥有(yǒu)上(shàng)百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而(ér)收购方华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤(pí)酒高端及超高(gāo)端产品仅占其(qí)收入占比17%，而经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如(rú)勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或接受度相(xiāng)对(duì)偏低(dī)。公司提价(jià)空间较大，高端(duān)化完(wán)成后利润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经国(guó)产啤酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光不(bù)在(zài)。不仅销(xiāo)售范(fàn)围收(shōu)缩不(bù)少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒甩开不(bù)说(shuō)，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高(gāo)增(zēng)，净利同比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析(xī)人士(shì)认为，燕京(jīng)啤酒突破(pò)增长瓶颈(jǐng)的(de)秘诀，是(shì)高端(duān)新品燕京(jīng)U8的成功(gōng)营销，以及(jí)旗下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小(xiǎo)酒馆这种新(xīn)零售业态的(de)落地生根。中邮证(zhèng)券(quàn)分析师蔡(cài)雪(xuě)昱(yù)4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同增(zēng)约(yuē)50%，公司(sī)借助U8势能(néng)持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食(shí)品点评(píng)称，改革红利释放正(zhèng)处起步(bù)阶段，旺季动(dòng)销加(jiā)速、成本优化之下，公司(sī)业绩弹性将进(jìn)一步加速(sù)。

　　此外，分析(xī)人士指出(chū)，精酿啤(pí)酒(jiǔ)目前属于蓝(lán)海(hǎi)市场，拥(yōng)有巨大发(fā)展潜(qián)力及空间(jiān)，且目前(qián)行业格局未定，企业拥(yōng)有弯道超车(chē)机会；基于(yú)精酿啤酒(jiǔ)多元风味(wèi)发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业，将(jiāng)更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发展(zhǎn)潜力(lì)，并有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思