本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品粤西是指什么地方均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者门粤西是指什么地方槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多北(běi)交所公司今年以来依然延续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还(hái)不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大(dà)。

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