财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，202地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码3年(nián)Q1净利润环比地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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