分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出(chū)了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名(m卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校íng)录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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