昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区(qū)性银行股又崩了(le)，第(dì)一共(gòng)和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能(néng)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务(wù)违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写道(dào)：“每一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加(jiā)入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平恢(huī)复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不(bù中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)会出(chū)现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到(dào)明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀(pān)升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或(huò)继(jì)续(xù)增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量大概(gài)率环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于(yú)短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马(mǎ)来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数dù)SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节(jié)性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国(guó)际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着(zhe)气温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油(yóu)脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库(kù)预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数