自(zì)4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工(gōng)具(jù)性(xìng)产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致(zhì)预期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正(zhèng)描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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