衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可(kě)能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期(qī)国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息(xī)后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应面的减吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计(jì)原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zh吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西ǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油。

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