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阅历是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去(qù)年10月低点以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价格的持(chí)续攀(pān)升，引(yǐn)来众多(duō)投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数(shù)下黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)销售表现(xiàn)阅历是什么意思亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一(yī)，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利(lì)率，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角地(dì)区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金(jīn)价(jià)形(xíng)成长期支(zhī)撑。从(cóng)国内消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计(jì)今年(nián)三四季度(dù)婚庆旺季将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处(chù)于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报中指出，预期(qī)国(guó)内(nèi)金银(yín)珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场规模增(zēng)长(zhǎng)速度更快，年复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预测(cè)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链来(lái)看，主要包括上(shàng)游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下(xià)游阅历是什么意思的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较(jiào)高(gāo)的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市(shì)占率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。