财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公900g是几斤 900g是多少毫升(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xí900g是几斤 900g是多少毫升ng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　900g是几斤 900g是多少毫升　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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