周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)E卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗TF）单日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入的(de)榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日(rì)遭遇(yù)高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基金(jīn)经理表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)。不过，在(zài)短期市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高的情况(kuàng)下(xià)，资金可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资(zī)金青(qīng)睐，可(kě)能与(yǔ)看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现(xiàn)分化(huà)，获(huò)利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认(rèn)为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估(gū)值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业(yè)国央企的严(yán)重低(dī)配(pèi)和低估(gū)。而(ér)在这种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明(míng)显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的(de卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价(jià)，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求(qiú)，可(kě)能(néng)会(huì)受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价净流(liú)出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机(jī)制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏(sū)下行业景气度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产端(duān)或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促(cù)进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年二(èr)季度电力消费(fèi)增速(sù)将有(yǒu)望回升(shēng)。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望(wàng)持(chí)续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机制(zhì)或(huò)有望出台。

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