金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约8朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思0万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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