5月(yuè)以来(lái)，嘉实(shí)基金(jīn)、博时基(jī)金、富(fù)国基金、南(nán)方基金等(děng)多(duō)家头部公(gōng)募基金密集(jí)申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球(qiú)半导体市场，引发业(yè)内(nèi)广泛(fàn)关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一(yī)季度的持续回(huí)调(diào)后(hòu)，半导体板块自4月(yuè)中下旬以来又(yòu)开始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间(jiān)份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半(bàn)导体(tǐ)主题ETF产品(pǐn)份额出(chū)现正(zhèng)增长(zhǎng)，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于对板块中长期投资价(jià)值的肯定。尽(jǐn)管半(bàn)导体板块年内(nèi)表现震荡，但随着国(guó)产(chǎn)替代持续推进(jìn)，以及近期(qī)AI行情的带动下，板(bǎn)块细分领(lǐng)域仍有较多(duō)投资机会(huì)。

　　越跌(diē)越买(mǎi)，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表(biǎo)现来看，在经历(lì)一季度(dù)的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持(chí)续(xù)下(xià)跌。以中证全指半导体指数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年内高(gāo)位后(hòu)便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅(fú)近(jìn)20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体(tǐ)生产(chǎn)设(shè)备板(bǎn)块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽(jǐn)管板块(kuài)持续下跌，但(dàn)资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，月内半导体芯(xīn)片主题ETF收(shōu)益均告(gào)负，平均收益(yì)率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信(xìn)国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额(é)变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中(zhōng)韩半导体ETF等(děng)三只产品(pǐn)份额出现(xiàn)下降外，其余产品份额(é)均(jūn)有大(dà)幅增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块持续下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业复苏不(bù)及预期主(zhǔ)要原因，一是国产替(tì)代进程(chéng)不(bù)及(jí)预期，国内半导体(tǐ)企业相比海外半(bàn)导体大(dà)厂起步(bù)较晚，在(zài)技术(shù)和人(rén)才等方面存(cún)在差距(jù)，在国产替代过程中产(chǎn)品研发和客(kè)户(hù)导入(rù)进程可能(néng)不(bù)及预(yù)期；二(èr)是下游(yóu)需求不(bù)及预期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品等终(zhōng)端需求(qiú)可能(néng)不及预(yù)期，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑(zhù)底的阶段，但我们(men)认为有望于今年看到(dào)拐(guǎi)点的出现”田光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先(xiān)回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属性(xìng)的环(huán)节会率先回暖(nuǎn)。一(yī)方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报(bào)提出要求，民(mín)营企业的竞争力(lì)提升也会更加(jiā)依赖(lài)数字化(huà)，成(chéng)本效率(lǜ)提升是(shì)数(shù)字化的长期(qī)关键(jiàn)驱动力，另一方(fāng)面短(duǎn)周(zhōu)期维度数字经济有(yǒu)顺(shùn)周期(qī)属性，经济复苏会加(jiā)大企业(yè)数字(zì)化投入(rù)力度。

　　九泰基(jī)金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年(nián)初以来(lái)半导体板块(kuài)上涨的原因，一方(fāng)面是2022年板块(kuài)调(diào)整幅(fú)度较大，行业估值(zhí)处于底部位置；另(lìng)一(yī)方面市(shì)场预(yù)期基本面即(jí)将见底，再加上(shàng)有AI主题(tí)的催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指(zhǐ)数出现了(le)一(yī)定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价(jià)其实是过度(dù)反应(yīng)的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体一季报披露(lù)，整体呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现(xiàn)实的表现，再加上(shàng)AI主(zhǔ)题的降温，综合因(yīn)素引(yǐn)起(qǐ)行业近期的持续回调(diào)。”刘源(yuán)直言。

　　长期看好(hǎo)半导体(tǐ)投资价值