美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(z裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思hōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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