本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽(qì一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)及地理(lǐ)信息技(jì)术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的(de)军工企业，实(shí)在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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