今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股息资(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克r: #ff0000; line-height: 24px;'>一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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