财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威(wē广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？i)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(l广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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