一(yī)度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新(xīn)发基(jī)金中占据(jù)主流，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超过(guò)了机构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的(de)难度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可(kě)能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都(dōu当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛)提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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