财(cái)联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次(cì)事件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行(xíng)和做市商组成的(de)委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问题(tí)的市场参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。艾特是什么意思同时在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款(kuǎn)资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区(qū)域的(de)信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

艾特是什么意思　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，艾特是什么意思瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但(dàn)最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同(tóng)时(shí)在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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