北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(yú)对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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