近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(nián)，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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