5月23日，医药(yào)股(gǔ)开盘拉升，复星(xīng)医药、科伦药业(yè)涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞(fēi)生(shēng)物、沃森生(shēng)物(wù)、长(zhǎng)春高(gāo)新(xīn)等(děng)涨(zhǎng)超1％。

　　医药板(bǎn)块今年以来持续处于低位(wèi)水(shuǐ)平，具有较(jiào)大(dà)吸(xī)引力。截至5月23日，医药生(shēng)物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位值16％，仍处于历史(shǐ)较低分位数水平。

　　在AI、中特估主题(tí)行情(qíng)逐渐熄火(huǒ)后，医(yī)药板块作为老赛道是(shì)否能有(yǒu)反(fǎn)弹行情？在(zài)后疫情时代(dài)，医药板块是否还有新的(de)业绩(jì)驱(qū)动因素？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基本面持续改(gǎi)善

　　医药行业复(fù)苏确定性很强(qiáng)

　　疫情在(zài)2023年第一季度(dù)的影响将会逐步消退(tuì)，医药行(xíng)业的基(jī)本(běn)面正继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除(chú)外(wài)）营收同比(bǐ)+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增(zēng)速相比，收入增速下(xià)滑14.17 pct，利润增速下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季度(dù)，医药板块(kuài)（创(chuàng)新药除外）存在一定(dìng)的(de)估值修复(fù)，市盈(yíng)率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季(jì)度，创(chuàng)新药板块的营收与去年(nián)同期相比增(zēng)加了(le)6.56％，研发(fā)总(zǒng)支(zhī)出的增速达到了+15.25％，研(yán)发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比下降了(le)12.44 pct，整(zhěng)体板块(kuài)市值/净现金已经从(cóng)2022第一季度的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药(yào)行业的经营数据(jù)来看，除去创(chuàng)新药和疫(yì)情受(shòu)益细分领(lǐng)域古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读，医药板(bǎn)块中具有较好(hǎo)成长(zhǎng)能力(lì)的低(dī)估值板块有(yǒu)原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械企业(yè)的产品销售前景，国(guó)内市场仍未达到预期，原因在于近几年来，由(yóu)于老(lǎo)龄(líng)化，国内医保支出并(bìng)未(wèi)增(zēng)加太多，增(zēng)速(sù)中的增量大部分都被用(yòng)于(yú)疫情(qíng)相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么(me)，国(guó)内的医疗行(xíng)业，增长速度并不快。首先，结构性的分化(huà)是非常明显(xiǎn)的，传(chuán)统药企必须要给创(chuàng)新留出(chū)空间，比如在过(guò)去的(de)三年中，港股创新药企的年化营收增速(sù)高达(dá)70％。对本土医药企业而言，要实(shí)现高速(sù)发展，必须(xū)要双管齐下，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的胜(shèng)负(fù)手

　　目(mù)前在总需求复苏(sū)不(bù)及预期的背景下(xià)，医药板块中有(yǒu)刚性需(xū)求的(de)新(xīn)基建板块或(huò)是(shì)最具(jù)有确(què)定性的领域之一，一定程度(dù)上或(huò)仍是今年医(yī)药投资(zī)的(de)胜负手。

　　我国(guó)继续(xù)推进优质(zhì)医(yī)疗资(zī)源扩容下沉、区域平衡分(fēn)布，医疗新基建再获政策(cè)扶(fú)持(chí)。4月13日，国家卫生健康委员会召开(kāi)新闻发布会，重点介绍优质医疗资源下移、区(qū)域平衡布局(jú)。县医院作为县级(jí)医疗卫(wèi)生服(fú)务(wù)网络的龙头，连接(jiē)着城乡卫生(shēng)服务(wù)体系。长期以来(lái)，国家(jiā)卫生健康委通过开展三级医院(yuàn)对口帮(bāng)扶(fú)等方(fāng)式，引导优质(zhì)医疗资源(yuán)下(xià)移，不断提高县级医院的综合实(shí)力。

　　今后，继续推进人才、技术、管理的下移，通过城市三级医院的对(duì)口支援，托管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫(wèi)生(shēng)需(xū)求，为普通疾病在市县范围内解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会议(yì)同(tóng)时指(zhǐ)出，在接下(xià)来的工作中(zhōng)，将继续推进临床重点专科(kē)“百(bǎi)千(qiān)万”工程，指导各地按照“搭平台，建载(zài)体，促融合”的思路，重点(diǎn)加(jiā)强群众(zhòng)需(xū)求(qiú)较大的心血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉(zuì)科、小儿科、精神病学、病理学(xué)等专科建设，补齐资源(yuán)短板(bǎn)，完成预(yù)期的建(jiàn)设任(rèn)务。随着(zhe)具(jù)体政策的出台，相关的基(jī)层(céng)医(yī)疗器械市场或(huò)将受益。

　　可发现与医疗成(chéng)像器材、生命信(xìn)息设备和心血管(guǎn)耗材(cái)相(xiāng)关的(de)板块(kuài)将会(huì)有较大的(de)发展空间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗(liáo)、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医疗器械市(shì)场持续扩(kuò)张。随着国家继续支(zhī)持优质医疗资源(yuán)扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的(de)分布将会得到优化，促(cù)进更(gèng)多(duō)优质(zhì)的医(yī)疗资源向(xiàng)下扩容，释(shì)放更(gèng)多中、基(jī)层医疗(liáo)机构的采购需(xū)求。

　　在国家“十(shí)四(sì)五(wǔ)”规划中(zhōng)提出要加强医疗卫生(shēng)领域的(de)基础设施建设的背景下，预(yù)计医疗(liáo)器(qì)械(xiè)采购将(jiāng)更加宽松，这将推(tuī)动医疗器械市场的快速发展。在政策推动(dòng)下，国产品牌有(yǒu)望凭借高性(xìng)价比的优势加速进入医院，长期而(ér)言，随着(zhe)多(duō)项政(zhèng)策(cè)支持(chí)的持续加强(qiáng)，国产古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读替代将逐(zhú)步(bù)加速，相关大型医疗器械的龙(lóng)头厂(chǎng)商(shāng)将会抓住放量的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内高端(duān)医疗设备的龙头企(qǐ)业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企业具有较好的(de)产品(pǐn)性能、较好的渠道(dào)和较强的(de)研发(fā)能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读