随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又出现(xi开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场àn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多(duō)位基金经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化的(de)技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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