“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显示(shì)，美(měi)国(guó)5月非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月(yuè)低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计(jì)上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报(bào)告也显示(shì)出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会(huì)继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本(běn)是60年代以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至(z物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化hì)4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前(qián)的(de)就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息(xī)。美(měi)联储利(lì)率会(huì)议(yì)落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落(luò)地，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进(jìn)一步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家还(hái)在(zài)蚕(cán)食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可能(néng)会在(zài)年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化rong>

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前(qián)很(hěn)难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前(qián)需要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北(běi)约应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北(běi)约成员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月会议(yì)或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息(xī)始终(zhōng)未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意(yì)义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中国云(yún)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。同(tóng)时根(gēn)据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下(xià)的(de)概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上(shàng)涨的主要(yào)因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不(bù)减。半(bàn)钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来(lái)说此前市场对今年的预期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错的(de)，反映(yìng)国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀(pān)升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍(réng)然是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势(shì)的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区(qū)开(kāi)割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今(jīn)年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半年(nián)来看(kàn)，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低位才(cái)能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）