本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北(b司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ěi)证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性(xìng)造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的(de)股票交(jiāo)易市场，目(mù)前(qián)仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证(z司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文hèng)50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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