财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(s拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语hēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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