今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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