5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对(duì)公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。今年(nián)4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基(jī)准利(lì)率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于(yú)政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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