美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但中国有几个党派，中国有几个党派组织(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方(fāng)面探(t中国有几个党派，中国有几个党派组织àn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。中国有几个党派，中国有几个党派组织

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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