尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机(jī)、通信(xìn)、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和2什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型3.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的(de)概率(lǜ什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型)已(yǐ)经(jīng)非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历(lì)史(shǐ)的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的规律和(hé)应对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提(tí)前(qián)到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学(xué)习(xí)效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早(zǎo)。对此，有业(yè)内人士预计，基本(běn)在一(yī)季(jì)报(bào)披露结(jié)束(shù)后，假设(shè)按此速度再调整一(yī)段时间，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露(lù)期结(jié)束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一波盛夏(xià)攻势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年初春季躁(zào)动是(shì)计算机占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照历史经验(yàn)，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研报(bào)认为(wèi)，伴(bàn)随(suí)二(èr)季度(dù)业绩窗口(kǒu)期的(de)到来，市(shì)场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建(jiàn)议(yì)关(guān)注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分消费(fèi)板块，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布(bù)位于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务(wù)器(qì)中存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商带来了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力(lì)的需求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科(kē)技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证(zhèng)券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国(guó)产光模块龙头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光(guāng)芯(xīn)片(piàn)领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研(yán)报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用(yòng)的落地，市场对AI服务器的需(xū)求(qiú)日(rì)益(yì)增(zēng)加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空(kōng)间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋(qū)势明(míng)确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备(bèi)产(chǎn)业链，包括(kuò)海(hǎi)康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发(fā)式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业富联(lián)、沪(hù)电股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频(pín)发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消费复苏(sū)预期(qī)强(qiáng)化(huà)的智(zhì)能手机产业(yè)链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型