昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押(yā)注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基(jī)本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)企(qǐ)业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他(tā)将参(cān)加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节(jié)前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指期货的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预(yù)期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能(néng)不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下(xià)，能(néng)繁(fán)母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼(ní)可能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入(rù)增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维(wéi)持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用(yòng)油峰(fēng)值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所(suǒ)增加(jiā)。海(hǎi)关数(shù)据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pá地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码n)棕(zōng)榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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