“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累不足(zú)。

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