5月23日，医药股(gǔ)开(kāi)盘拉升(shēng)，复星(xīng)医药、科伦药业涨超2％，恒瑞(ruì)医(yī)药(yào)、药明(míng)康德、智飞(fēi)生物、沃森生物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今(jīn)年(nián)以来持续处于低位水平，具有较大吸(xī)引力。截至5月23日，医药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处于历史较(jiào)低(dī)分位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题(tí)行情逐(zhú)渐熄火后，医(yī)药(yào)板块作为老赛(sài)道(dào)是否能有反弹行情？在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，医药(yào)板块是否(fǒu)还有新的业(yè)绩驱动(dòng)因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本(běn)面持(chí)续改善

　　医药(yào)行业复苏确定性很强(qiáng)

　　疫(yì)情在(zài)2023年第一季(jì)度(dù)的影响将会逐步消退，医药行业的(de)基本(běn)面正继(jì)续得到改(gǎi)善。

　　2023年究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷一季度，医药(yào)板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与(yǔ)2022年(nián)的增(zēng)速相比，收入(rù)增(zēng)速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估(gū)值(zhí)角度来看，在(zài)2023年一季度，医药板块（创新药除外）存在一(yī)定的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由(yóu)2022一(yī)季度(dù)的28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新(xīn)药板块的营收(shōu)与去年同期相比增(zēng)加了6.56％，研发(fā)总支出的增速达到(dào)了+15.25％，研(yán)发支(zhī)出(chū)占收入的比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整体板块市值(zhí)/净(jìng)现金(jīn)已经(jīng)从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季(jì)度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行(xíng)业的经营数据(jù)来看(kàn)，除去创(chuàng)新药和疫情(qíng)受益细分(fēn)领(lǐng)域，医药板(bǎn)块(kuài)中具有较好成长能力(lì)的低估(gū)值板块(kuài)有原料药(yào)、医疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械企业的产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)前景，国内市(shì)场仍(réng)未达到预期，原因在于近几(jǐ)年来(lái)，由于老龄化，国内医保支(zhī)出并未增加太多，增速中(zhōng)的增量大部分都被用(yòng)于疫(yì)情相关行(xíng)业(yè)。

　　这也是(shì)为什么(me)，国内的医(yī)疗行业，增长速度并不快。首先，结构性的分化是非常明显的(de)，传统药(yào)企(qǐ)必须要给创新留出空间，比(bǐ)如(rú)在(zài)过去(qù)的三年中，港股创新药企的年化(huà)营收增速高达70％。对本(běn)土医药企业而言，要实现高速发展，必须要双管(guǎn)齐下，在本土(tǔ)市场之外拓展(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗新基建(jiàn)仍(réng)是(shì)

　　医药投资的胜负手

　　目前在(zài)总需(xū)求复苏(sū)不及预(yù)期的背(bèi)景下(xià)，医药板(bǎn)块中(zhōng)有刚性需求的新基建板块或(huò)是最具有确定性的领域之一，一(yī)定程度上或(huò)仍是(shì)今年医药投资的胜负手。

　　我国(guó)继(jì)续推进优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再获(huò)政(zhèng)策(cè)扶(fú)持。4月(yuè)13日，国家卫生健康(kāng)委员会(huì)召开(kāi)新闻发布(bù)会，重点(diǎn)介绍(shào)优(yōu)质医(yī)疗资源下移、区域平衡布局。县医院(yuàn)作为(wèi)县级(jí)医(yī)疗卫生服务网络的龙头，连(lián)接着城(chéng)乡卫(wèi)生服务体系。长期(qī)以来(lái)，国家卫生健康委通过开(kāi)展(zhǎn)三级医院对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不断提高县级医(yī)院的(de)综合(hé)实力。

　　今后，继续(xù)推进人才、技(jì)术、管(guǎn)理的下移，通过(guò)城市三(sān)级医院的对口(kǒu)支(zhī)援，托管(guǎn)，建(jiàn)立医联(lián)体，远(yuǎn)程(chéng)医疗等多种(zhǒng)形式，满足县域居民(mín)的(de)基本医疗(liáo)卫生(shēng)需求(qiú)，为普(pǔ)通疾(jí)病在市县范围(wéi)内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出(chū)，在(zài)接(jiē)下来的(de)工作中，将继续推进(jìn)临(lín)床重点(diǎn)专科“百千万”工程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合”的(de)思路，重点加强群众(zhòng)需(xū)求较大的(de)心血管(guǎn)外(wài)科(kē)学、妇(fù)产科、骨科、麻(má)醉科(kē)、小儿科(kē)、精神病学(xué)、病理学等专(zhuān)科建设(shè)，补齐(qí)资源短(duǎn)板，完成预(yù)期(qī)的(de)建设任(rèn)务。随着具体政策的出台，相关的基层医疗(liáo)器械(xiè)市场或将受益。

　　可发现(xiàn)与医疗成像器材(cái)、生(shēng)命(mìng)信息设备和心血管(guǎn)耗(hào)材(cái)相关(guān)的(de)板(bǎn)块将会有较大的发展(zhǎn)空间。其中的(de)个(gè)股有：联影医(yī)疗、万东医疗(liáo)、奕瑞科(kē)技、乐普医(yī)疗、心脉医疗(liáo)、海尔(ěr)生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市(shì)场持续(xù)扩张。随(suí)着国家(jiā)继续(xù)支(zhī)持优质医疗(liáo)资源扩容下沉的政策(cè)，在未来，医疗卫生资(zī)源的分布将会得到优化，促进更多优质的医(yī)疗资源向下扩容，释(shì)放(fàng)更(gèng)多中、基层医疗机构的(de)采购需(xū)求(qiú)。

　　在国家(jiā)“十四五(wǔ)”规划中(zhōng)提出要加(jiā)强医疗卫生领域的基础设施建设(shè)的(de)背景下(xià)，预计医疗器(qì)械采购(gòu)将更加宽松(sōng)，这将推动医疗(liáo)器械市场(chǎng)的(de)快速发展。在政策推动下，国(guó)产品牌有望凭(píng)借高性价比的优势加速(sù)进(jìn)入医(yī)院，长期而言，随着多项政策支持的持续(xù)加究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷<究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷/span>强，国产替代(dài)将逐步加(jiā)速，相关大型(xíng)医疗器械的龙头厂商将会抓住放量(liàng)的机(jī)会(huì)，实现快速发展(zhǎn)。

　　华富证券建议关(guān)注(zhù)国内高端医疗设备的龙(lóng)头企(qǐ)业：迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳(ào)华内镜、开立(lì)医疗、海(hǎi)泰新(xīn)光。这些企业具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产品性能、较好的(de)渠(qú)道和较强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷