近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出(chū什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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