在股市(shì)高点成立的(de)主动权益类定开基(jī)金密(mì)集迎来开(kāi)放日，近三个月即(jí)将开放的产品超3成跌(diē)破(pò)面值，破净(jìng)率达(dá)33％，亏损(sǔn)最大产品(pǐn)成立(lì)满(mǎn)两年(nián)亏损43％，部分产品甚至面(miàn)临清盘危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，主动权益定开基金(jīn)的整体破(pò)净(jìng)率与基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量(liàng)等众多因素有关(guān)。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基(jī)金公司要更加(jiā)前瞻性布局产品，克服中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思短期盲目规模扩张冲动，从客户利益和导向开(kāi)展产(chǎn)品的布(bù)局和发行。

　　近三月(yuè)60只定(dìng)开权益(yì)基金开放

　　破净率超30％<中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思/p>

　　近日(rì)，华南一(yī)家基(jī)金公司发(fā)布公告称，根(gēn)据(jù)基金法、基金运(yùn)作(zuò)管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益一年(nián)定(dìng)期开放(fàng)基金(jīn)最近一个开放期(qī)为2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开放期最后(hòu)一(yī)个开放(fàng)日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止的情形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金合(hé)同》，并按照《基金合同》约定(dìng)履(lǚ)行基金财(cái)产清(qīng)算程序，无须召开基金份额持有人大(dà)会(huì)。

　　根(gēn)据公(gōng)告，该(gāi)只基金的基金合同生效后，若登(dēng)记机构完成每个(gè)开放期最(zuì)后(hòu)一(yī)个开放日的(de)申购、赎回或转换业务(wù)申请确(què)认时，基(jī)金的基金(jīn)份额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产净值低于(yú)五(wǔ)千万元(yuán)，基金管理人在履行(xíng)相(xiāng)关监管(guǎn)报告和信息披(pī)露程序后终止(zhǐ)基金合同，无(wú)需(xū)召开基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债混(hùn)合型基(jī)金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份(fèn)额合并计(jì)算）即(jí)将(jiāng)迎来开(kāi)放日，目前(qián)破净(jìng)产(chǎn)品(pǐn)（统(tǒng)计(jì)复权(quán)净(jìng)值(zhí)）为20只，占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最(zuì)高的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份(fèn)，破净率(lǜ)更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师(shī)孙桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般(bān)而(ér)言，随着基(jī)金开放日临近，为(wèi)了应(yīng)对基金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾向于保守，权益仓位可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)所(suǒ)降低。因此，在权益(yì)市(shì)场(chǎng)表现不好时，距离(lí)开放(fàng)日(rì)越远，整体(tǐ)上破净率可能有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资策略，以及统计(jì)样(yàng)本(běn)数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金(jīn)大多成立于2020年下半年，高点成立是基金(jīn)破净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月份(fèn)到(dào)期的定开基金数量(liàng)明显少于(yú)5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基(jī)金的(de)数量较(jiào)6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净率仍(réng)较高(gāo)，可能也与基金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局(jú)产品(pǐn)

　　市场高点(diǎn)避免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者观(guān)察，从(cóng)近三月(yuè)即将迎来开(kāi)放(fàng)的(de)定期开放式基金来看，多数成立(lì)于2020年下(xià)半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)现(xiàn)象(xiàng)，孙桂平表示，从基金发(fā)行角度而言(yán)，权(quán)益市场高(gāo)点时基(jī)金发(fā)行相(xiāng)对容易，而且规模也容易做大，基金公司有动(dòng)力去做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投资者(zhě)而言，高点入市(shì)就容易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出现(xiàn)大幅下(xià)跌的情(qíng)形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平(píng)认为(wèi)，对(duì)基金公司而言(yán)，在市场高点时要保持冷静，相对(duì)谨慎发(fā)行产品(pǐn)，不(bù)盲(máng)目追逐(zhú)市场热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益导向进行(xíng)产品布局和(hé)发行。此举既可(kě)以保护投资者利益，也可(kě)以(yǐ)树立(lì)基金(jīn)公司良好口碑(bēi)，有(yǒu)利于基金公司长期(qī)管理规模(mó)提升。

　　上述基金销售机构负(fù)责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随着较(jiào)高(gāo)的(de)风(fēng)险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整体波动增(zēng)大，风格轮动现象加(jiā)剧(jù)。所以，近两(liǎng)年(nián)不(bù)同的投资(zī)策(cè)略、不同投资(zī)范围的基金收(shōu)益率差距(jù)较大。另(lìng)一(yī)方面，市场情绪火热时(shí)容(róng)易(yì)出现爆(bào)款基金，较大规(guī)模给基金经理(lǐ)带(dài)来的灵活性限制很可能会影响产品(pǐn)未(wèi)来的超(chāo)额收益。同(tóng)时，优质(zhì)资(zī)产的资(zī)金(jīn)容量(liàng)通常有限(xiàn)，且短期快(kuài)速上涨很可能估值虚高。过高的管(guǎn)理(lǐ)规模要求基金经理不(bù)得不跨出舒适(shì)圈，覆(fù)盖更(gèng)多(duō)投(tóu)资机会，调整投(tóu)资(zī)分(fēn)布，也(yě)可能(néng)会增加(jiā)错判(pàn)的风险(xiǎn)，对(duì)获取超额收益(yì)影响很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负责人也建议基金公司(sī)前瞻性(xìng)布局产品，并(bìng)将规(guī)模控制在基(jī)金(jīn)经理能力范围内(nèi)，高点成立(lì)的(de)产品，如果通过均衡(héng)和多元化(huà)的布(bù)局，避(bì)免单押一个(gè)赛道，并(bìng)通过抓取阶段(duàn)性投资机会(huì)、控制回(huí)撤等(děng)方法，也能在(zài)中长期斩获一定的(de)超额(é)收益(yì)。

　　事实上(shàng)，随着定期(qī)开放式权(quán)益类(lèi)基金表(biǎo)现不及预期(qī)，近一年新(xīn)成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平(píng)均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基(jī)金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现(xiàn)不及(jí)预期时，投资(zī)者(zhě)的心态会(huì)受(shòu)到一定程度的影(yǐng)响，甚至可(kě)能打(dǎ)击投(tóu)资者的投资信心(xīn)。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基(jī)金的购买(mǎi)意(yì)愿(yuàn)可(kě)能会下降。” 上(shàng)述基金销(xiāo)售机构负责人(rén)称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理(lǐ)更好施展投资决(jué)策，有效阻止投资者(zhě)频繁交易(yì)等方面具有明显优势，有利于为投资者创造更(gèng)好(hǎo)收益。但是定开基金(jīn)也受市(shì)场波动影响，跌破净值也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发行(xíng)时(shí)，一(yī)是(shì)要(yào)避免高位发行，二(èr)是要做好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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