自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据(jù)，家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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