中国金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(qu方阵是什么意思: #ff0000; line-height: 24px;'>方阵是什么意思àn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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