“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的(de)两(liǎng)年(nián)期美债收益率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合(hé)约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的(de)美(měi)联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国(guó)非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月(yuè)就业人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业(yè)率水平(píng)基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)仍在，但(dàn)随(suí)着需(xū)求降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态(tài)，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地(dì)，美债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣布进一华大基因有国家背景吗步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意(yì)味着更多的(de)不确定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不(bù)仅成员(yuán)国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让(ràng)分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前(qián)做空(kōng)原油，交易(yì)员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地(dì)做出(chū)任何决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则(zé)他将(jiāng)不会(huì)出席(xí)7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务(wù)上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预(yù)期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期的(de)数据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价(jià)格(gé)回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪(hù)胶期(qī)货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)华大基因有国家背景吗内天(tiān)胶市(shì)场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行(xíng)情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万华大基因有国家背景吗吨，收储的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的年(nián)产量来说(shuō)非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体的供求(qiú)几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对(duì)象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增(zēng)产期，中国云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在(zài)低位，本(běn)周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同(tóng)的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等(děng)负面消息(xī)较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经(jīng)济(jì)回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交(jiāo)割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)的情(qíng)况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有(yǒu)价格(gé)的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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