自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创元首制的实质是什么，元首制的内容(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预(yù)期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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