AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(dě遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ng)8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(s遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用hì)，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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