金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行(xíng)情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏(piān)宽松的预(yù)期(qī)下，存在累(lèi)库和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格(gé)下降(jiàng)，近(jìn)几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等(děng)待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的乔丹有多高(de)水平，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和(hé)下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩原片库(kù)存的可(kě)能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维持在较高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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