衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的(de)自动(dòng)全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西蒙古女人为什么不能碰方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而(ér)原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高(g蒙古女人为什么不能碰āo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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